கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாகத் தொடர்ந்து ஏறுமுகத்தில் இருந்து வந்த தங்கத்தின் விலை, தற்போது எதிர்பாராத விதமாகச் சரிவைச் சந்தித்துள்ளது பொதுமக்களிடையே பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. பொதுவாக ஈரான் போர் போன்ற பதற்றமான சூழல்கள் நிலவும்போது, பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படும் தங்கத்தின் விலை உயர்வதுதான் வழக்கம். ஆனால், இந்த முறை வழக்கத்திற்கு மாறாகத் தங்கம் மற்றும் வெள்ளிச் சந்தையில் ஒரே நாளில் சுமார் 2 டிரில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான பங்குகள் அதிரடியாக விற்பனை செய்யப்பட்டுள்ளன. இந்தத் திடீர் ‘மரண அடி’ சரிவு, முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பலத்த சந்தேகங்களையும் கேள்விகளையும் எழுப்பியுள்ளது.
தங்கம் விலை சரிவதற்குப் பின்னால் இருக்கும் மிக முக்கியக் காரணமாக அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களின் (US Treasury Yields) வருவாய் உயர்வு பார்க்கப்படுகிறது. போர்ச் சூழலால் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மையால், அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு காலக் கடன் பத்திரங்களுக்கான வட்டி வருவாய் 4.4 சதவீதமாக அதிகரித்துள்ளது. தங்கம் என்பது வட்டி தராத ஒரு முதலீடு (Zero-yield asset); அதன் விலை உயர்ந்தால் மட்டுமே லாபம் கிடைக்கும். ஆனால், அரசுப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்தால் மாதாமாதம் ஒரு குறிப்பிட்ட வருமானம் உறுதியாகக் கிடைக்கும் என்பதால், பெரும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை விடுத்து அரசுப் பத்திரங்களை நோக்கித் தங்கள் கவனத்தைத் திருப்பியுள்ளனர்.
இந்தத் திடீர் மாற்றத்தால் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி இடிஎஃப்கள் (ETFs) ஒரே நாளில் 9 சதவீதம் வரை சரிவைக் கண்டுள்ளன. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்து வரும் வேளையில், தங்கம் விலை சரிவது பொருளாதார ரீதியாக ஒரு ‘ரிஸ்க்-ரிவார்ட்’ சமநிலை மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. பாதுகாப்பான புகலிடமாகத் திகழ்ந்த தங்கம், வருமானம் தரும் அரசுப் பத்திரங்களிடம் தனது செல்வாக்கை இழந்திருப்பதே இந்த வரலாறு காணாத வீழ்ச்சிக்கு அடிப்படை காரணமாகும். சந்தையின் இந்த அதிரடிப் போக்கு இன்னும் சில காலத்திற்கு நீடிக்கலாம் என்பதால், தங்கம் வாங்குவோர் மற்றும் முதலீடு செய்வோர் மிகவும் கவனமுடன் செயல்பட வேண்டியது அவசியமாகிறது.